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今天，资本市场进入“全面注册制时间”满月了。这一个月里，市场出现了一系列积极变化。主板注册制首批10只新股整体交投活跃，发行和退市在渐进式改革的节奏下常态化运行，一大批高成长性的硬科技企业脱颖而出，价值投资理念进一步形成。

注册制改革的本质是把选择权交给市场，强化市场约束和法治约束，提高投融资便利性。一个月前，首批10家企业以注册制方式登陆沪深主板，IPO定价市场化特征明显，上市过程透明、可预期，审核注册的标准、程序、问询内容、过程、结果全部公开，IPO价格与行政干预脱钩，监管通过问询把好信息披露质量关，压实发行人信息披露第一责任、中介机构“看门人”责任，发行价格经过充分博弈后更好反映企业基本面，打破了此前“打新股是无风险套利”的观念，助力了符合国家发展战略、科技含量高、基本面较好的企业更有效率地上市。

这些可喜变化并非一个月就能功成，而是在过去四年间，通过循序渐进的改革，蹚出的一条具有中国特色的全面注册制改革之路。注册制改革给资本市场带来的变化是全方位的、根本性的。交易、退市等关键制度创新成效显著，市场结构发生深刻变化，法治建设取得重大突破，行政、民事、刑事立体处罚，形成强有力的震慑。同时，多层次资本市场更具包容性，各板块定位更加清晰，为不同发展阶段、不同规模的创新型企业形成有效匹配的融资环境，充分按照市场化原则进行项目筛选和资源配置，借助市场的自身力量发现优质公司，加大对符合国家发展战略、具有核心竞争力的高新技术企业和新经济新产业的支持力度，从而进一步畅通科技、资本和产业的良性高效循环。

从目前IPO在审项目数量看，全面注册制实施后，主板申报企业数量增加明显，其中科技属性高的行业企业比例不断攀升，IPO保持常态化发行。同时，市场的优胜劣汰功能进一步显现，A股常态化退市新格局日渐形成并更趋稳固，投资者保护制度机制更加完善。截至目前，已有20多家公司“预订”退市席位，再加上年内已退市摘牌的6家，今年强制退市公司将超过30家。

全面注册制激活市场发展“一池春水”。随着改革进一步走稳走深走实，我国资本市场将迎来更多积极变化，在新的历史时期以更大活力、更强韧性服务实体经济高质量发展。（程丹）

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